文/林士傑 台灣金融研訓院永續金融發展中心主任

　　隨著全球金融市場政經環境快速變化，針對近年高資產族群的資產管理服務正朝向高度國際化與專業化發展，包括財富的保值、增值、跨世代傳承與資產安全風險控管，已成為金融業者關注的重點。例如家族辦公室（family office）作為家族企業整合資產配置、財務規劃及法律稅務等功能的管理平台，在國際資產管理領域扮演關鍵角色；而與傳統投資工具不同的另類投資（Alternative Investment）日益受到高資產族群青睞。面對此一發展趨勢，金融業需更積極創新，進一步提供更多元化之金融商品及服務，培植專業財富管理人才，強化金融機構商品研發能力，開發多元且具前瞻性的資產配置及投資工具，以因應客戶日益多元化的資產配置需求。

　　為發揮臺灣科技產業放眼龐大國際市場、強勁投資資金動能及民間財富豐沛三大優勢，政府刻正積極透過更大規模的法規鬆綁，跨部會合作研議推動相關策略，打造一個以「留財為主、引資為輔」，且具有臺灣產業發展特色的亞洲資產管理中心，[註1]引導金融業與境內資金投入擴大資產管理業務，吸引國際專業人才進駐，並累積國際金融經驗培養國內資產管理人才，發展海外市場擴大資產管理規模提升國際競爭力。透過政策引導，進一步開放高資產客戶或境外客戶之資產管理專區試辦業務，涵蓋銀行、保險、投信、投顧、證券商的業者，在高雄設立資產管理專區試辦多項新業務，以高資產客戶或境外客戶為服務對象，開啟國內金融業結合產業發展國際金融中心業務的契機。[註2]

　　全球氣候變遷對人類環境與生活造成愈來愈顯著的衝擊，近年為朝向環境永續發展，資金轉而投入減碳、低碳及零碳之經濟活動已成為重要趨勢，而國際上企業碳轉型資金用途逐漸受到重視，例如全球極端氣候事件頻傳，氣候變遷減緩與調適相關基礎建設非常重要，特別是達到低碳轉型的氣候調適工作更為關鍵；另外生物多樣性（Biodiversity）是繼化石燃料替代之後，緩解氣候變遷的另一有效途徑，以及發展循環經濟，減少、再利用和回收廢棄物對於未來企業生產與消費者之間的供需調和至關重要，許多從事相關領域的新創企業需要資金挹注。2024年底金管會與相關部會共同發布「永續經濟活動認定參考指引」第二版，[註3]除大幅擴大適用認定產業範圍外，第二版也擴大永續經濟活動認定標準並同步發布轉型計畫的建議涵蓋事項，透過目標或指標訂定、財務規劃、利害關係人議合等重點，導入「轉型金融」的核心政策方向，強調企業在轉型至永續經濟活動的過程中擬定計畫的重要性、可信度、可比較性及可驗證性。

　　其次也將「前瞻經濟活動」擴大為「支持型（enabling）經濟活動」，除低碳及智慧高效能技術及基礎設施外，包括能源技術服務公司（ESCO）、儲能設施、生物多樣性之生態保護等，這其中永續債券發展扮演關鍵而重要的功能。截至2025年9月，我國永續發展債券共計發行233檔（包括綠色債券143檔、社會責任債券32檔、可持續發展債券52檔、可持續發展連結債券6檔)，發行總額達7,144億元，[註4]未來亞洲資產管理中心將持續推動新增永續債券商品，包括協助地方政府發行永續債券，以及推動中小企業發行永續轉換或交換公司債，提供資產管理市場更多元之投資標的。另外亦鼓勵保險業資金投資國內永續綠色領域之公共建設及私募股權基金，鼓勵投資機構依「永續經濟活動認定參考指引」來判斷產業經濟活動是否符合永續，有助於綠色投資決策及資產配置的透明化，對於亞洲資產管理中心吸引更多綠色及永續創新投資資金，具有重要且關鍵的影響。

　　由於國際政經情勢變化快速導致市場風險增加，較不受市場大幅波動影響的另類資產配置比重逐漸升高，包括私募基金（Privately Offered Fund）、私募股權基金（Private Equity Fund）、私募債權（Private Credit）、基礎建設、房地產、數位資產如加密貨幣、穩定幣等。我國推動亞洲資產管理中心計畫，預期將有更多私人銀行業務及家族辦公室投入另類資產配置服務，銀行業可引進專業投資組合管理方法，提供高資產客戶客製化解決方案，並結合家族信託等服務，強化財富傳承顧問諮詢之功能，有助提升我國財富管理市場服務升級及金融業國際競爭力。而另類投資亦可能為家族企業帶來了長期策略上的價值，透過創業投資或私募股權，家族可以接觸新的商業模式和技術，也可以培養下一代接班人的經營能力，並協助家族拓展產業網絡，甚至為未來潛在的併購機會做準備。

　　值得注意的是近年企業集團的家族資產配置策略亦有所轉變，由於家族集團事業受到ESG相關的法令規範，因此企業第二代甚至第三代接班人高度關注家族事業永續經營及轉型的議題，對永續領域相關投資也展現高度興趣，家族企業基於控制權及傳承考量，藉由擬定ESG策略形成資產配置共識，延續財務績效表現以鞏固永續經營與所有權。而家族企業越來越重視接班人傳承和資產長期價值穩定成長，因此國際間的家族辦公室已積極納入永續資產配置策略，然而由於此仍是新興發展的領域，且ESG面向太廣，相關參考的指標及數據不足，加上市場為增加投資業績，逐漸出現漂綠（Greenwashing）的現象，要分辨真正具有永續價值的資產配置標的，仍是國內金融業發展資產管理業務的重要課題。

　　為因應氣候變遷的嚴峻挑戰，新加坡將本身定位為亞洲永續轉型與低碳經濟資金中心。2019年，新加坡金融管理局（MAS）啟動20億美元的綠色投資計畫，投入永續基礎建設及綠色金融解決方案的開發，並促進民間部門對綠色金融的投資，2020年新加坡進一步提出多項發展資產管理業務的政策措施，例如針對投資基金推出可變資本公司（Variable Capital Company, VCC）架構，主要特色包括資本可變、資本支付股息、傘型結構管理多個子基金以實現風險分離、支援開放式與封閉式基金策略，以取代傳統的基金結構，提供更高效率及創新的資本管理策略，甚至提供更靈活的法律結構，以具有更高的隱私性，也獲得高階資產管理族群的青睞，並吸引大量私募股權基金與避險基金進駐。2022年10月新加坡金融管理局成立「ESG影響力中心」（ESG Impact Hub），希望透過新加坡已有的先進金融科技生態系統，推動永續金融科技（Sustainable FinTech）的發展與應用，並與新創企業合作推出永續金融科技的技術解決方案。例如對高碳排製造業製程更具有減碳效能的創能、儲能、節能創新技術成為極具潛力的新興產業，協助產業導入AI提升製程效率達到節能減碳，逐漸吸引國內外專業投資機構及創投基金、家族辦公室的投資意願。

　　臺灣可借鏡新加坡經驗，將金融業定位為國家重點發展產業，改善金融環境、鬆綁法規、發展多元化金融產品，而引導資金來台投資產業永續發展，除了設計符合國際發展趨勢的法令規章外，資本市場流動性、銀行融資、永續認證、商品評價、造市功能、次級市場交易、完整透明的資訊揭露以及政策支持，均為發展具有國際競爭力的綠色籌資市場的關鍵。金融業除了扮演支持實體經濟發展的關鍵角色外，透過資產管理專區結合國際招商計畫，吸引國內外資金並形成產業聚落，形成具規模的綠色金融科技生態圈，並提升資產管理規模及培育專業人才，成為具有國際競爭力及臺灣特色的亞洲資產管理中心。