譯者／倪茂庭 中心助理研究員；審校／胡祐瑄 中心助理研究員；美編／初云亭 中心兼任助理、陳昱君 中心兼任助理
沃旭（Ørsted），曾經的丹能集團（Dong Energy），2010年前約有70%的能源生產來自化石燃料，然而，經一系列的策略性改革，2017年成功翻轉，再生能源生產超過其總發電量70%，其中，離岸風力發電更是沃旭的掌旗業務。沃旭目標於2020年前將化石燃料電力降至10%以下，電力排放係數預計從2010年的每度電350克，下降至50克（圖一）。
圖一 沃旭投資能源種類的變化趨勢
資料來源：PPCA. (2018)
沃旭成功轉型的關鍵是投入再生能源的發展，特別是離岸風電，目前，沃旭已是歐洲首要的離岸風電開發商，光是在歐洲，沃旭的離岸風電裝置容量（含規劃中）已近8GW，較位居第二的兢爭對手─瑞典VATTENFALL公司，高出2倍的裝置容量（圖二）。
圖二 歐洲十大離岸風電業者
資料來源：PPCA. (2018)
除歐洲本身，沃旭也積極拓展歐洲之外的市場，包含臺灣、美國。值得一提的是，沃旭在美國的營運，本來僅是複製其公司於歐洲成功的經驗，然在2018年11月時改變策略並收購了在美國的主要競爭對手─深水風電公司（Deepwater Wind），收購範圍包含全美唯一運作的離岸風場，以及已簽訂長期購電合約的離岸風電開發專案。
沃旭這一系列的轉型，起始於2013年2月，決定透過其化石燃料營運的盈餘投入離岸風電與生質能的投資，並逐漸減少陸域風力與水力發電等非核心業務的投資。然而，沃旭並非完全依照規劃走，藉由收購其在美國最大競爭對手之一Lincoln Clean Energy公司，再次進入陸域風力的開發市場。此外，沃旭也開始吸引退休基金等投資其離岸風電，作為開發資金的來源，而不再仰賴原來生產化石能源的業務盈餘，因此，2017年沃旭出售其石油與天然氣等業務，從原本的丹能集團（Danish Oil and Natural Gas, Dong Energy）改名為沃旭能源公司，以紀念丹麥物理學家H. C. Ørsted。
沃旭轉型的成功也反映在其公司息稅折舊攤提前盈餘（Ebitda），以及市值上的表現。就Ebitda而言，轉型前（2010年前）其化石能源產業仍高達半數以上；然而轉型後的努力，使得2017年沃旭風電產業創造出91%的Ebitda，化石能源業務僅存1%（圖三）。
圖三 沃旭之息稅折舊攤提前盈餘（Ebitda）
資料來源：PPCA. (2018)
自2016年首此公開發行後，沃旭的市值上漲了64%，高於轉型前的其他民營同業（六大石油公司）表現（圖四）。若與其他歐洲能源公用事業相比，其市值增幅排名位列第二，而其他大多未有變化甚至市值減少（圖五）。
圖四 沃旭能源與民營石油龍頭公司之市值變化比較
資料來源：PPCA. (2018)
圖五 沃旭能源與公用能源公司之市值變化比較
資料來源：PPCA. (2018)
摘譯出處：PPCA.（2018）. “Ørsted's profitable transformation from oil, gas and coal to renewables.”.
